Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

Японская валюта нейтрально отреагировала на понижение прогнозов роста мировой экономики со стороны МВФ. Напомню, дальнейшая девальвация иены способствует достижению целей, поставленных правительством и Банком Японии, поэтому повышение прогнозов по экономическому росту Страны восходящего солнца несколько сгладило эффект от общей негативной оценки мирового ВВП. Речь идет о сокращении нормативов отчислений в фонд обязательных резервов, которое приведет к дополнительному притоку ликвидности в банковскую систему Китая, росту объемов кредитования и увеличению спроса на продукцию японских производителей. Однако, своевременно вспомнив о кризисе ликвидности в КНР, а также о позиции Народного банка и правительства, иена начала слабеть. Так, по мнению , период высоких показателей в области экономического роста остался далеко позади. В качестве основных причин называются отказ от мероприятий, направленных на стимулирование экономики, снижение удельного веса заемных средств в финансовой системе и структурные реформы. Тем не менее в натуральном выражении показатель продолжает сокращаться двенадцатый месяц подряд, а все успехи связаны со стоимостной оценкой, на величину которой оказала влияние девальвация. К внешним факторам следует отнести укрепление доллара в связи со скорым сокращением объемов программы количественного смягчения. О том, что скоро станет историей, свидетельствуют прогнозы Белого дома по ВВП, уровню безработицы и динамике доходности казначейских облигаций. .

Тема 6. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ РЫНКЕ

Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долевые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады. Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Потенциальные инвестиции используются дня получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака марки и т.

Во всех точках кривой IS соблюдается равенство инвестиций и сбережений. На графике видно, что есть лишь одно сочетание значений величины эффективности капиталовложений Изменение предельной склонности к.

Теория потребительского поведения и спроса. Эта статья представляет попытку решить теоретически посредством использования анализа изоквант проблему оптимальных инвестиционных решений или, на языке деловых людей, проблему бюджетирования капитала . В первом разделе излагаются принципы, заложенные в известных трудах Ирвинга Фишера, посвященных анализу процента; 2 это нужно для того, чтобы осветить два конкурирующих правила поведения, предлагаемых в настоящее время экономистами для описания инвестиционных решений предприятий: Следующая часть статьи иллюстрирует, каким образом принципы Фишера нужно адаптировать, когда снимается имевшаяся в его анализе предпосылка совершенного рынка капитала.

Здесь нас в особенности интересуют следующие ситуации: В связи с последней ситуацией рассматриваются некоторые нефишерианские воззрения в частности, взгляды Скитовски и Лутцев по поводу правильной конечной цели или критерия инвестиционных решений. В разделе , содержащем решение многопериодной инвестиционной задачи, исправляется ошибка Фишера, которая была источником многих затруднений.

Основная роль анализа, проводимого в данной статье, состоит в оправдании воззрений тех, кто отрицательно относится к внутренней норме дохода как критерию инвестиций; при этом я пытаюсь показать, в чем заключается ошибка данной концепции и как необходимо изменить определение внутренней нормы дохода, чтобы ее можно было использовать в качестве надежного ориентира. Положительная сторона анализа заключается в поддержке в качестве критерия инвестиций правила сегодняшней ценности; но в то же время я демонстрирую, что в лучшем случае данное правило лишь частный индикатор оптимальных инвестиций и, в сущности, при определенных условиях дает неправильный результат..

Самые последние работы по проблеме это я буду ниже доказывать отличаются таким недостатком, как пренебрежение великими достижениями Фишера - нахождение оптимума через балансирование потребительских альтернатив во времени и ясное различение производственных и меновых возможностей.

Новостной фон минувшей пятницы был довольно насыщенным, но российский рынок реагировал слабо как на положительные, так и на отрицательные новости. Вышедшая утром статистика отразила замедление экономического роста в Китае, однако ни на динамику азиатских рынков, ни на открытие торгов в России это существенного влияния не оказало. Сигналом для падения на фондовых рынках стали сообщения о том, что испанские банки резко нарастили объем заимствований у ЕЦБ.

Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции. . Анализ .. Кривая предельной эффективности инвести- ций характеризует Постройте график функции NPV(Y) этого проекта, при какой норме.

— предельный вклад инвестиций в увеличение дохода; — внутренняя норма окупаемости инвестиций; — количество лет службы нового капитала. График автономных инвестиций, совпадающий с линией предельной эффективности капитала, представлен на рис. Для того чтобы определить, будет ли данное инвестирование прибыльным, полученную внутреннюю норму окупаемости проекта следует сравнить с рыночной ставкой процента. В данном случае, как видно из рис.

Кейнс полагал, что ставка процента не оказывает существенного влияния на величину инвестиционных расходов, особенно в краткосрочном периоде, и разрабатывал свою модель определения национального дохода, исходя из предпосылки о неизменности ставки процента. В кейнсианской теории инвестиции зависят в большей степени от субъективной величины , которая основана на интуиции инвестора, его ожиданиях в отношении будущей нормы прибыли внутренней нормы отдачи от инвестиций , пессимизме или оптимизме относительно будущего.

Инвестиционный спрос в неоклассической модели По-другому трактуют принятие инвестиционного решения неоклассики. Предельная эффективность капитала , как уже отмечалось, является субъективной категорией, определяемой психологий инвестора. Неоклассики считают, что на инвестиционное решение в большей степени влияет не объективный заданный параметр предельной эффективности капитала, а процентная ставка.

Таким образом, неоклассическая функция инвестиций имеет большую эластичность по ставке процента, чем кейнсианская функция инвестиций. Базовая теория инвестиций По мнению неоклассиков, предприниматели прибегают к инвестициям для того, чтобы довести объём имеющегося у них капитала до оптимальных размеров. Зависимость объёма инвестиций от размера функционирующего капитала можно представить формулой: Оптимальным является такой размер капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль.

рыночные условия инвестиций в россии

Как определить равновесный выпуск в краткосрочном периоде? Изменения в спросе на товары и услуги ведет к изменению объема производства. Изменения объема производства ведет к изменению доходов. Изменение доходов ведет к изменению спроса на товары. Он создал теорию, которая была названа Кейнсианским подходом в макроэкономике 6 или подходом со стороны совокупного спроса.

Потребительские расходы включают расходы домохозяйств на:

К ТЕОРИИ ОПТИМАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ точки на графике, т. е. оптимальной временной структуры потребления. . Предельная (двухпериодная) внутренняя норма дохода измеряется наклоном кривой .. означает, что кривая эффективных производственных возможностей не.

Введение в современную теорию инвестиций. Понятие и виды инвестиций. Реальные и финансовые инвестиции. Прямые и косвенные инвестиции. Долгосрочные инвестиции и краткосрочные финансовые активы. инвестиции с высокой и низкой степенью риска. Современные тенденции на финансовых рынках. Структура финансового рынка и его сегментация. Рынки производных финансовых инструментов. Источники и использование информации об инвестициях.

9.4. Побуждения к инвестированию

Алтайский государственный технический университет им. Система национальных счетов 9. Кругооборот продукта, расходов и доходов. Простейшая модель закрытой экономики. Модель закрытой экономики с государством и финансовым рынком.

Кривая спроса на инвестиции – падающая кривая, отражает обратную зависимость между Предельная склонность к инвестированию показывает , на сколько единиц изменится В связи с этим, предыдущий график можно представить следующим образом: Ограниченность благ и эффективность.

Типы экономического рост а Понятие экономического роста Экономический рост — это процесс расширенного воспроизводства, в основе которого — положительные чистые инвестиции, то есть превышение объема валовых инвестиций над суммой амортизационных отчислений объемов потребления капитала. Расширенное воспроизводство означает сдвиг кривой производственных возможностей рис. Сдвиг кривой производственных возможностей экономики при расширенном воспроизводстве Экономический рост означает рост потенциала экономики, то есть сдвиг классического отрезка кривой вправо.

Потенциал экономики растет в долгосрочном периоде, поэтому рост ВВП в краткосрочном периоде нельзя рассматривать как показатель экономического роста. Циклическая динамика объемов ВВП, свойственная рыночной экономике, обуславливает периодические спады и подъемы в экономике; экономический рост — это восходящая кривая тренда тенденции кривой ВВП см. При этом рассматривается динамика реальных значений ВВП, поскольку рост номинальных значений обусловлен ростом уровня цен в экономике.

Показатели экономического роста могут быть количественными и качественными. Количественные показатели, в свою очередь, могут быть абсолютными и относительными.

Кейнс Д. Общая теория занятости процента и денег

Спрос эффективный 21 января По предположению Кейнса недостаточность эффективного спроса приводит к падению уровня занятости. В кейнсианстве часто фигурирует такой термин, как неадекватный эффективный спрос — ситуация, когда рабочие требуют, чтобы им дали товары, но не имеют средств для их покупки. Такая ситуация достаточно распространена во времена экономических кризисов и рецессий. Исследование эффективного спроса При анализе динамики эффективного спроса Кейнс исследовал отдельно динамику потребительских расходов и динамику инвестиционных расходов.

График 5 иллюстрирует определение уровня совокупных инвестиций. Убывающая кривая — это кривая предельной эффективности капитала (пек), функция уровня инвестиций I; норма процента i откладывается по оси ординат.

Функции потребления, сбережения и инвестиций При анализе роли товарных запасов в достижении рыночного равновесия совокупный спрос принимался за некую постоянную величину. В действительности же он меняется как по общей величине, так и по структуре. Рассмотрим функциональную зависимость этих изменений спроса. Вначале для упрощения анализа отвлечемся от государственных расходов и внешнеэкономических связей страны, выражаемых разницей экспортных и импортных платежей , и рассмотрим функции потребления С и инвестиций .

Отношение между совокупным потреблением и производством доходов в стране выражается потребительской функцией, названной Кейнсом средней склонностью населения к потреблению АРС . Кейнс полагал, что данный коэффициент определяется экспертным путем и равен 0,75, т. Американские экономисты считают, что в настоящее время в развитых странах он близок к величине 0,9.

9. 4. Побуждение к инвестированию

Теория поведения потребителей и производителей. Понятия и свойства кривых безразличия. Функции полезности в ординалистской теории.

спроса (AD), поэтому его теорию называют теорией эффективного спроса. Предельная склонность к потреблению и есть параметр, выражающий Тогда график инвестиций будет представлен горизонтальной прямой (рис. В точке Е – точке пересечения кривых сбережений и инвестиций – система.

Важнейшим измерителем объёма инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия, выступает показатель его чистых инвестиций: И - кривая инвестиций, Сб - кривая сбережений; т. Р - точка равновесия между сбережениями и инвестиционными ресурсами. При этом она достигается при уровне национального дохода, который соответствует т. Б Ситуация, при которой объём сбережений превышает объём инвестиций, сопровождается понижением уровня цен на капитальные товары, называется дефляционный разрыв.

Инфляционный разрыв - объём инвестиций превышает объём сбережений. Инвестиционный мультипликатор его суть - увеличение реальных инвестиций приводит к большему росту национального дохода страны. М - инвестиционный мультипликатор; НД - национальный доход - объём реальных инвестиций Инвестиционный акселератор - показывает обратную связь с инвестиционным мультипликатором.

Технологический процесс разработка новой техники и технологии Темпы инфляции Рис. Инвестиционный рынок ИР - на нём функционируют инвестиционные товары, инструменты и услуги. Первым параметром, влияющим на развитие ИР является уровень сегментации.

Инвестиционная функция. Инвестиционный спрос и доходы

Задать вопрос юристу онлайн Эффективность В параграфе 2. Давайте рассмотрим его вновь на другом примере. Он готов заплатить за него до 3 тысяч долларов. На самом деле цена составляет лишь долларов. Однако от этой сделки выигрывает не только потребитель.

Понятия: кривая трансформации, кривая производственных возможностей, линия альтернативные издержки, предельная норма трансформации. либо израсходован (потреблен), либо эффективно использован (как капитал ). проблему мы можем представить на графике кривой трансформации ( рис.

Экономика Цель данной модели — ответить на очень важные вопросы экономической теории и экономической политики; [1] каковы факторы сбалансированного экономического роста; какой темп роста может позволить себе экономика при заданных параметрах экономической системы и как при этом максимизировать доход на душу населения и объем потребления; какое влияние на темпы роста экономики оказывают рост населения, накопление капитала и технический прогресс.

Модель Солоу показывает не только возможность равновесного экономического роста при полной занятости и полном использовании производственных мощностей. Особенностью этой неоклассической модели является и то, что она демонстрирует устойчивость экономического роста, то есть способность экономической системы возвращаться к траектории сбалансированного развития при помощи внутренних рыночных механизмов саморегулирования.

В отличие от неокейнсианских моделей, факторы производства в модели Солоу, основанной на производственной функции Кобба-Дугласа, [2] являются взаимозаменяемыми. Цены в модели Солоу являются гибкими, то есть присутствует предпосылка о совершенной конкуренции на рынках факторов производства, что и позволяет отнести рассматриваемую модель к неоклассической. Предполагается, что темп роста трудовых ресурсов предложения труда, равен темпу роста населения . Первоначально при построении модели предполагается, что темпы роста населения не изменяются, а технический прогресс отсутствует в дальнейшем эти ограничения снимаются.

Такие переменные, как норма сбережения, норма амортизации, рост населения, технический прогресс являются экзогенно заданными. Такая единичная производственная функция, отражающая средний уровень производительности труда, показана на рис. Заметим, что крутизна ее наклона, определяемая величиной предельной производительности капитала МРК, изменяется. По мере увеличения количества капитала на одного работника, предельная производительность этого фактора уменьшается в соответствии теорией предельной производительности факторов [4] , что и вызывает замедление роста функции дохода.

Часть дохода используется на потребление, а другая часть сберегается. В модели Солоу, где все макроэкономические показатели рассчитываются на одного работника, сбережения тоже будут представлять собой часть единичного дохода или , где — норма сбережения, определяющая, какая часть дохода сберегается. Все сбережения в экономике полностью инвестируются, и это позволяет приравнять функцию фактических инвестиций на одного работника к единичной функции сбережений:

Предельная доходность инвестиций и предельные издержки по привлечению капитала

Взгляды Кейнса на природу процента. В связи с выходом книги Б. Взгляды Кейнса на природу процента Кейнс исходит из того, что психологические предпочтения субъектов во времени представляют собой единство двух самостоятельных видов решений.

Предельная эффективность капитала и ставка процента Анализируя график, можно сделать следующие выводы: представляют собой графическое изображение кривой спроса на автономные инвестиции как.

В статье анализируются трансмиссионные механизмы влияния на экономику такого технологического изменения, которое ведет к росту эффективности инвестиций. Обоснованно, что текущие изменения технологии оказывают влияние только на производительность вновь установленного капитала, оставляя без изменений производительность капитала, накопленного к текущему моменту времени. Макроэкономические эффекты от роста эффективности инвестиций: Срок публикации - от 1 месяца.

Данный шок имеет принципиальное отличие от нейтрального по Хиксу изменения технологии, которое оказывает непосредственное влияние на производительность капитала и труда. О шоке эффективности инвестиций При моделировании шока эффективности инвестиций предполагается, что текущие технологические изменения оказывают влияние только на производительность вновь установленного капитала, оставляя без изменений производительность капитала, накопленного к текущему времени.

Примерами таких технологических изменений могут являться внедрение более мощных компьютеров, быстрых и более эффективных средств телекоммуникации и транспортировки и многие другие. Таким образом, положительный шок эффективности инвестиций увеличивает производительность капитала и труда только с течением времени по мере накопления нового более производительного капитала и амортизации имеющегося менее производительного капитала.

В рассматриваемом контексте изменение производительности факторов производства становится эндогенным, так как динамика производительности определяется из инвестиционных решений о накоплении капитала. Что касается вклада изменения эффективности инвестиций в динамику экономики, Гринвуд и др. При анализе краткосрочных колебаний Гринвуд и др.

Причем большая часть вариации была обусловлена шоками эффективности инвестиций. Необходимо также отметить, что в моделях с номинальными жесткостями наблюдается рост отработанных часов в ответ на положительный шок эффективности инвестиций по сравнению с нейтральным по Хиксу технологическим изменением.

Лекция 3. Анализ эффективности инвестиций